Экономист рассказал, насколько ЦБ может снизить ключевую ставку
15.06.2026 18:25
Переписанный текст:
19 июня Банк России может принять решение о снижении ключевой ставки на 0,25 или 0,5 процентного пункта. Однако на данный момент говорить о точном сценарии преждевременно, поскольку дальнейшие шаги регулятора будут зависеть от целого ряда экономических показателей. Ситуация остается неоднозначной, а ожидания рынка и экспертов заметно расходятся.Об этом в разговоре с «Москвой 24» рассказал экономист, ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников. По его словам, сейчас существует довольно широкий диапазон вероятностей, и делать уверенные выводы пока рано. Главным фактором, который будет влиять на решение Центробанка, останется динамика инфляции и ее устойчивость в ближайшие недели.Эксперт отметил, что уже 17 июня станут известны новые данные по инфляционным ожиданиям населения. Кроме того, ЦБ получит результаты ежемесячного опроса предприятий в рамках мониторинга деловой активности, который помогает оценить текущее состояние бизнеса и экономики в целом. Именно эти сведения позволят регулятору точнее понять, насколько уверенно замедляется инфляционное давление и есть ли пространство для смягчения денежно-кредитной политики.Таким образом, окончательное решение будет приниматься не только с учетом текущих рыночных условий, но и на основе свежей статистики, которая покажет, насколько устойчивыми являются позитивные тенденции в экономике. Если инфляционные риски продолжат снижаться, у Центробанка появится больше оснований для уменьшения ставки уже на ближайшем заседании.Переписанный текст:Снижение инфляции в последнее время происходит довольно неравномерно и остается подверженным заметным колебаниям. По словам Масленникова, недельный прирост цен уже приблизился к 0,2%, а годовой показатель инфляции, напротив, снова пошел вверх и достиг 5,5%. Это говорит о том, что устойчивого замедления ценового давления пока не наблюдается, а ситуация в экономике остается чувствительной к любым новым факторам. Кроме того, на динамику цен продолжают влиять как внутренние, так и внешние условия, что делает прогнозы по инфляции особенно осторожными.Одним из признаков изменения общей картины стал разворот в ценах на сезонные овощи: после периода удешевления они снова начали дорожать. Одновременно отмечается и рост стоимости бензина, который традиционно влияет не только на расходы автомобилистов, но и на издержки бизнеса, транспортировку товаров и конечные цены для потребителей. В результате давление на инфляцию сохраняется сразу по нескольким направлениям, что затрудняет ее дальнейшее снижение.Внешние факторы, которые прежде помогали сдерживать инфляцию, постепенно теряют свою силу. Речь идет прежде всего о высоких ценах на нефть и улучшении ситуации с торговым платежным балансом, которые ранее поддерживали экономическую устойчивость. Однако сейчас эти стимулы практически исчерпаны, и их влияние на ценовую динамику уже не выглядит столь значительным. По данным на 15 июня, нефть марки Brent стоила 83 доллара за баррель, что оставалось благоприятным уровнем для российской экономики.Вместе с тем дальнейшее развитие событий на мировом рынке может изменить ситуацию. Если 19 июня США и Иран действительно подпишут мирное соглашение, цены на нефть способны снизиться примерно до 70 долларов за баррель. Для России такой сценарий может оказаться не самым выгодным, поскольку более дешевая нефть обычно означает сокращение экспортных доходов и ослабление поддержки бюджета и рубля. В итоге инфляционная динамика может стать еще более сложной и зависеть от того, как будут складываться внешнеполитические и сырьевые факторы.Переписанный текст:Бюджетные риски по-прежнему остаются довольно высокими, поскольку Министерство финансов пока не представило никаких новых параметров корректировки на 2026 год и, судя по текущей ситуации, вряд ли сделает это до конца недели. На этом фоне у участников рынка сохраняется неопределенность, а ожидания в отношении ближайших решений регулятора выглядят достаточно сдержанными. Дополнительное давление создает и общая экономическая конъюнктура, которая не позволяет рассчитывать на быстрые и резкие изменения денежно-кредитной политики.В связи с этим Центробанку, по мнению специалиста, придется действовать особенно аккуратно и максимально взвешенно. Пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки, безусловно, сохраняется, однако заметно не увеличилось. Это означает, что регулятору необходимо учитывать сразу несколько факторов: динамику инфляции, состояние бюджета, поведение инфляционных ожиданий и устойчивость деловой активности. Любое чрезмерно резкое решение может оказаться преждевременным и создать дополнительные риски для экономики.Поэтому в нынешних условиях наиболее вероятным сценарием выглядит снижение ставки на 0,25 процентного пункта, что позволит поддержать деловую активность и при этом не спровоцировать ухудшение макроэкономической ситуации, пояснил Масленников. В то же время он не исключил и более заметного снижения — на 0,5 процентного пункта, если инфляционные ожидания не начнут расти, а деловой климат, напротив, покажет улучшение. Такой вариант возможен только при подтверждении устойчивости позитивных тенденций в экономике.Переписанный текст:Судя по текущей динамике, регулятору, вероятнее всего, придется выбирать между двумя наиболее обсуждаемыми вариантами решения. При этом резкое снижение ставки сразу на один процентный пункт остается, по мнению эксперта, слишком рискованным шагом в условиях сохраняющейся неопределенности на рынке. «Выбор, я думаю, будет между этими двумя опциями. Снижать на целый процентный пункт сейчас крайне рискованно», — резюмировал он.Ранее в Государственной думе допустили, что к концу лета 2026 года ключевая ставка может опуститься до 13% годовых. Такой прогноз отражает ожидания постепенного смягчения денежно-кредитной политики, если инфляционные риски продолжат ослабевать и экономическая ситуация останется стабильной.Напомним, что в апреле Центральный банк уже снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,5% годовых. В регуляторе тогда пояснили, что внутренний спрос начал лучше соответствовать возможностям роста предложения товаров и услуг. Вместе с тем устойчивое повышение цен все еще сохранялось на уровне 4–5% в годовом выражении, что и заставляет ЦБ действовать осторожно, оценивая каждый следующий шаг особенно внимательно.В последние месяцы российские банки начали заметно пересматривать свою депозитную политику, стремясь сделать вклады более привлекательными для клиентов. На фоне изменений в экономике и конкуренции за сбережения населения финансовые организации предлагают более гибкие и выгодные условия размещения средств. Это касается как процентных ставок, так и дополнительных возможностей для вкладчиков, которые теперь могут рассчитывать на более удобные и понятные продукты.Как сообщает «Деньги 24», российские банки стали улучшать условия по вкладам, чтобы привлечь новых клиентов и удержать уже существующих. Кредитные организации все чаще повышают доходность по отдельным депозитным программам, предлагают разные сроки размещения средств и расширяют выбор опций для управления накоплениями. В результате вкладчики получают больше инструментов для сохранения и приумножения капитала без значительных рисков.Кроме того, многие банки стараются адаптировать свои предложения под разные категории клиентов. Одним подходят краткосрочные вклады с возможностью быстрого доступа к деньгам, другим — долгосрочные депозиты с более высокой ставкой. Такая политика делает банковские продукты более гибкими и позволяет людям выбирать вариант, который лучше соответствует их финансовым целям. В условиях высокой конкуренции это становится важным преимуществом для финансовых организаций.Эксперты отмечают, что улучшение условий по вкладам может быть связано и с общей ситуацией на рынке: банки стремятся увеличить объем привлеченных средств и укрепить свою ликвидность. Для граждан же это хорошая возможность выгоднее разместить накопления, особенно если они ищут надежный инструмент с предсказуемой доходностью. В таких условиях интерес к депозитам может продолжить расти, а банки, в свою очередь, будут и дальше совершенствовать свои предложения.Таким образом, тенденция к улучшению условий по вкладам показывает, что российский банковский сектор активно конкурирует за средства населения. А для вкладчиков это означает расширение выбора, более привлекательные ставки и дополнительные преимущества при размещении сбережений.